2017-11-22 7:42:00

  上周五市场出现较大幅度下跌,涨跌比极为悬殊,即便是反映大盘蓝筹股走势的上证50指数,虽然上涨了2%以上,但多数样本股却是下跌的。这种“少数决定多数”的格局,在本周一出现了戏剧性改变。当天,前期下跌很大的中小创个股反弹明显,市场风格变成了小盘股领涨、多数股票走高的普涨格局。但到了周二,这种格局又没能延续,大盘蓝筹股在券商股带动下再度强势,上证50指数涨幅超过1.5%,前一个交易日上涨了1.4%以上的创业板指数,则回调了0.15%。市场又一次出现个股涨少跌多的局面。行情格局如此反复,令很多投资者感到难以适应,操作意愿大幅回落。

  在这种情况下,市场出现了无论大盘蓝筹股上涨还是中小市值品种上涨,都存在缺乏后劲的问题。因此,中长线资金只能观望,而短线资金则快速在各个板块中流动。这种谋求短差的操作,不但本身风险很大,也加剧了市场节奏的紊乱,使得行情风向多变。

  更深入分析,进入10月份以来,低于预期的金融数据,令投资者担忧实体经济的运行趋势,特别是十年期国债利率强势上涨,在整体提高无风险收益的同时,也要求股市提供更高的风险补偿。因此,股市运行环境自然趋于偏紧,投资者对后市的谨慎心理开始占据上风。

  尽管在指标股的努力下,周二上证综指又重返3400点之上,但绝大多数股票下跌,以及大盘蓝筹股也出现较大分化,提示出短线市场缺乏可操作性的特征,指数走高并不能掩盖交易重心下移的现实。

  由于量能不济、热点风向多变,对大盘而言,现在最需要的是稳定下来,同时在风格上有所协调,而不是急于向上突破。对于普通投资者来说,在一个多方面缺乏确定性的市场,谨慎无疑是最重要的。

2017-11-10 8:09:00


  新一届发审委日前举行发审会,上会6家公司仅通过1家,过会率17%。这在投资者中引发了热议。有人做了统计,发现自本届发审委10月17日开始举行发审会议以来,共审核了39家公司的IPO,22家通过,14家被否,另有3家被暂缓表决。由此计算,IPO过会率56%。这与之前平均90%左右的过会率,形成了很大反差。发审委对上会公司从严把关,防止企业“带病上市”,能最大限度减少业绩变脸等给投资者带来的损害,因此市场普遍叫好。有评论甚至联想到,IPO通过率低了,新股自然也就少了,这样老股票就容易上涨,壳资源股的价值也会抬高。

  对IPO过会率走低,的确可以从不同的角度来解读,但也不能过于功利地来理解。在换届以后,发审会内容与形式都有一些改变,发审委的委员们因职业与专业背景变化,其所关注的重点也可能与过去不尽相同。看报道,委员们在审核过程中十分注重细节,提出的问题非常犀利。这就难免存在对问题的理解及相关各方的磨合问题,因此通过率有一定波动是正常的。随着各方在信息沟通等方面能更好地适应,今后的过会率会有所回升。一次上会6家公司有5家被否的局面,只能是偶然的,不至于成为常态。若认为现在提高了审核标准,对IPO构成压制,以后新上市公司数量会大幅减少的看法,恐有过度解读之嫌。

  也许各方人士还需换个角度来看待IPO的低过会率的现象。从以往的经验来看,企业只要有一定的盈利能力,且所属的行业又不是政府限制发展的,或者不允许公开发行股票的,似乎都具备IPO条件。在市场上,也就有所谓“3000万是个坎”的说法。也就是说,只要有3000万元利润,公司就基本上市有望。至于公司治理体系是否健全、经营是否独立及是否具备可持续发展的能力,往往都被忽视。而这些问题的存在,在公司上市以后,就有可能成为运行中的隐患。沪深股市之所以有不少上市公司会陷入“一年绩优、两年绩平、三年绩差”的怪圈,在很大程度上就与其虽然在某个时段有着比较良好的业绩,但其基础不扎实,甚至是经过某种特殊处理有关。显然,要避免这样的公司IPO,光靠提高审核的利润标准是不太可行的,而如果这类公司多了,的确会成为制约股市正常运行的负面因素。从这个意义上来说,跳出简单地以公司盈利能力为主要标准的框框,更多从治理结构及可持续发展的角度来评判,就成为发审委的一项重要工作。

  再细细分析一下,最近在发审会上被否定的那些拟IPO公司,有的有上亿利润,有的净资产收益率非常高,这在通常的标准下,都可归属于绩优公司,批准其公开发行股票似乎是天经地义的事。然而,这些公司又的确在管理与经营上存在不少问题,虽然表面看只是一些能够接受的瑕疵,但因为或存在沟通上的问题、或基于某种原因难以做出完整的解释,因此最后就被否决了。需要说明的是,不能说IPO被否的公司就一定是不好的,有的可能只是没有把发审委委员们所关注的问题讲清楚,有的甚至就是对相关问题的解释没有抓住重点。但作为公众公司,如果不能让发审委的专业人士理解,以后又怎么让普通投资者接受呢?在对其治理结构乃至持续盈利能力存在怀疑又得不到合理解释时,出于审慎的原则,这些公司的IPO申请被否定,也就是顺理成章的事了。显然,并不存在提高IPO审核标准的问题,只是现在的审核内容更全面、更关注公司所披露信息的真实性、实际内在竞争力与规范化程度。
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2017-11-8 7:53:00

  10月底以来,上证指数曾经几次冲击3400点,并且一度攀升至3421点,可惜都没有能够站稳。在此期间,上证指数只有两个交易日收在3400点上方,一度还回探至3347点。本周二,凭借大小盘股的共同努力,指数又一次地站上了3400点。由于当天的阳线实体较长,而且几乎没有上影线,同时还伴随成交量放大,因此,不少投资者认为,这次沪指有望有效突破3400点。

  前几次沪指冲击3400点,主要依靠蓝筹股发力,利用其权重作用,通过少量股票上涨来拉高指数。与此同时,多数中小市值品种是下跌的,也就是说,在指数向上突破之际,个股却是涨少跌多。A股历史也反复证明,仅靠少数权重股的努力,很难让股指上一个台阶。毕竟,当多数投资者因为不赚钱而对后市疑虑重重时,各种类型的增量资金入市一定会受到制约,而股市是不可能长时间在量能不断萎缩条件下上涨的。即使大盘上了一个台阶,也不能真正站稳,前期3400点就是这样得而复失的。

  不过,本周二的状况有所不同,周一股市呈现出中小市值股票发力上涨的格局,显示这些调整幅度较大的品种,也开始得到资金的认可。与此同时,大盘股虽然出现了分化,但还是有一部分品种仍保持强势。这就向市场发出了一个信号:大小盘股有可能携手向上,而不是非得一再重复跷跷板行情。当然,这一点还需要在大盘股重新走强时得到印证。如果大盘股全面上涨时,中小盘股又像以往那样快速回落,那就表明它们之间还没有形成真正同向运行的基础,这样的话,后市难免还会重蹈3400点得而复失的覆辙。好在周二虽然一开盘大盘股就咄咄逼人地上攻,中小盘股走势一度低迷,但下午开始,相当部分中小市值品种止跌回升,特别是360概念股的走强,激发了市场人气,吸引场外短线及中线资金纷纷入场。股市也随之出现了多数股票上涨、量增价升的态势。3400点就在这样的背景下失而复得。

  这次对3400点的突破,是大小盘股共同发力的结果,也是多数股票携手走高的结果。大盘技术形态良好,上涨基础也较为扎实。因此,这次沪指对3400点的突破,很可能是有效的。


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2017-11-1 8:11:00

  本周一的A股大跌,虽然有点出人意料,但却有其内在原因,其中很重要的一点,应该是10年期国债利率上涨。10年期国债利率一直被视为市场无风险收益率的标志,对于资金价格形成有很大影响,也是股市风险补偿的一个重要参考。

  今年以来,10年期国债利率一直在相对高位运行,在去杠杆的大背景下,市场对此也已基本接受。今年很长一段时期内,债券市场走势偏弱,股市也难以较大幅度上涨,并且以结构性行情为主。进入四季度后,10年期国债利率在高位再度发力上行,债券市场不少品种破位下行。此时部分蓝筹股正酝酿新的上涨,沪指也摆出了挑战3400点的架势,在这种氛围下,很多投资者忽视了市场无风险利率上升这个重要信号,有人尽管看到了,也只认为仅仅对债市有影响,不至于对股市带来大的冲击。然而,当本周一10年期国债利率站到3.9%以上时,债券市场出现了大跌,有的国债期货合约甚至创出上市以来的新低。这种状况很自然地让人联想起曾经有过的“钱紧”时期,于是这一负面冲击蔓延到了股市,那些因为业绩不够突出、难以提供更多风险补偿的股票,应声大跌。即便还有一些绩优股能继续成为资金避风港,但毕竟数量太少,无法抵挡大多数股票下跌所带来的压力,结果就出现“股债双杀”局面,沪市也失守了3400点。

  股市对10年期国债利率上涨从弱反应到强烈反应的变化,值得研究。由于无风险收益率在相对高位已经运行了很长时间,以至于被市场认为是常态。目前股市中基本上都是存量资金,一般也不会轻易离开股市进入债市,这也就导致了在债券走势尚稳的情况下,虽然利率相对较高,但对股市影响比较有限。问题在于,这次债券市场突然大跌,给人一种很强烈的资金面紧张的感觉,由于临近年底,自然容易引发投资者的恐慌心理。再加上虽然股指冲高至3400点上方,但明显缺乏进一步挑战高位的能力,成交量迟迟难以放大,使得投资者对于资金面的担忧不断加剧。在这种情况下,指数出现大幅回调是不可避免的。

  10年期国债利率上涨的更大影响在于,市场需要以新的、更高的无风险收益率,作为股市风险补偿的参照了,这将会压低相关股票的估值。对于大盘来说,也就意味着交易重心需要适当下移。前期股市形成了较为清晰的上升通道,这么一跌,大盘形态趋势有走坏的迹象,要矫正过来,恐怕要花很多时间。同时,很多个股两个月来所积累的涨幅,一天之内就跌没了,这类股票要重新回到上升通道,不是一件容易的事情。


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2017-10-25 7:51:00

  A股近期持续进行缩量整理,周二沪指振幅仅0.43%。深市的情况尽管好一些,但成份指数一天下来的振幅也不过0.69%。同时,沪深两市的成交金额持续徘徊在4000亿元上下,较前期明显萎缩。在这种情况下,行情自然清淡,人气难免涣散。

  出现这种状况的原因,可以从以下几个方面来分析:

  首先,进入10月份后,沪指冲击3400点失利,回探到3360点附近又遇到了较为明显的支撑,指数实际上处于一个狭小的空间内,市场很容易陷入无趋势运行的状态,投资者一时找不到明确的方向,因此,更多选择了观望。大盘就只能缩量整理,而且这种状况会越演越烈。

  其次,上周以来,银行、白酒等板块个股又间歇性地再度发力,借助它们的权重作用,对于稳定大盘的走势,特别是抑制综合指数的重心下移,发挥了很大的作用。由于眼下的行情处于存量博弈的状态,这些权重票的走强,会对其他股票,特别是中小创的部分前期相对强势的品种,产生资金分流作用,这样一来,也使得中小创个股的交易重心明显下降。受此影响,不少前期刚开始参与题材股的投资者,遭受到较大的损失,不仅严重打击了这些投资者的积极性,同时也对场外增量资金入市产生了不利影响。市场由此陷入更为严重的存量博弈状态,同时又因为在博弈中缺乏明确的方向,导致不少资金选择降低博弈强度,甚至袖手旁观。

  这种缩量整理格局还将持续多久?自去年以来,市场曾经多次出现过类似的缩量整理行情,有的甚至持续超过两个月。以此推断,至少从历史走势来看,现在如果再持续一段时间的缩量整理行情,也是完全可能的。不过,换个角度来分析,在以前的缩量整理过程中,市场几乎没有什么热点,不管是大资金还是小资金,几乎都无所事事。但现在的情况有所不同,市场上仍有热点,其中不少热点还很有想象空间,只是由于缺乏外部条件的支持,热点的响应度与扩散性都不强。我们认为,只要获得外部条件的支持,热点升温还是比较容易的。一旦有了相对可持续的热点,缩量整理的格局就有望被打破。


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2017-10-18 7:49:00

  A股周一的调整,令人感觉市场又回到8月份之前,那时也是蓝筹股“一枝独秀”,其他股票则大幅下跌。不少投资者开始担忧市场可操作性变差,同时对股指造成拖累。

  本周一,当成长股面临较大获利盘回吐压力时,权重股就有了表现机会,并由此加剧了个股分化。反过来说,成长股节后有过一段不俗的表现,但热点过多且难以集中,加上成交量配合不充分等,制约行情的深入推进。从上周下半周起,调整压力就逐渐加大,本周初则是压力全面释放。此时蓝筹股的拉升,更让行情呈现出类似于几个月前的某些特征。但就其成因及内在驱动力来看,是有很大不同的。如果说几个月前的A股“漂亮50”的确具有估值优势,那么经过一段时间的上涨,这方面的优势已不再突出,市场也就不具备重演前几个月行情的可能。

  我们认为,本周一行情看上去有点突兀,但却是短暂的,是市场结构暂时失衡的表现,已经形成的慢牛行情格局并没有发生变化。在目前的经济大背景下,传统产业当然有机会,其中的上游产业受到供给侧结构性改革的推动,机会明显更大,但这种机会的特征是复苏而非高涨。另外,具有成长性的新兴产业、战略性高科技产业,无疑在新形势下有着极大的发展空间。如果说上半年它们普遍经历了较大的调整,那么,现在应该是它们逐渐崛起的时候了。另外,作为经济晴雨表的股市,由于相当数量的股票都具备了相应的上行空间,因此,就会形成向上趋势。这一趋势不会因为一次偶然性的调整而被改变。


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2017-10-11 7:46:00

  国庆中秋长假后的第一个交易日,上证指数高开低走,3400点得而复失,这未免让一些投资者感到失望。长假前,央行宣布定向降准。长假期间,海外主要市场又一路上涨,如恒生指数一周上涨3.28%,工商银行H股涨幅超过10%。如果这样的走势在A股上重演,不要说3400点了,拿下3500点似乎也不成问题。因此,实际走势与预期出现如此大的反差,确实有点出人意料。

  不过,A股出现目前这样的走势,也是很自然的。央行基于普惠金融的原则实施定向降准,尽管将释放一部分流动性,但其目标指向是优化信贷结构,让金融更好地支持实体经济,解决中小微企业的融资难问题。把定向降准等同于全面降准,认为这是货币政策转向,因而大幅度提高对银行、地产板块的估值,无疑是不符事实的。至于海外市场的上涨,更多与美国的减税政策有关。而就港股来说,作为全球资产配置的重要场所,此刻吸引部分海外资金也是再自然不过的。更何况,目前绝大多数H股的价格要低于A股,港股估值也低于欧美股市,因此,其上涨具有内在理由。但投资者不能因此得出港股涨了,沪深股市也应该同步上涨的结论。长假后第一个交易日,工商银行A股涨幅不到2%,就很能说明问题。由于市场环境不同,估值体系存在差异,加上A股相对H股本来就有溢价,简单地以H股为参照来要求A股,实在有失偏颇。

  就A股目前的状况来说,最适合的是走慢牛行情。事实上,A股在慢牛的轨道上也运行了一段时间。从冲击3200点、3300点的过程来看,都是进二退一、进三退二地震荡上行。这种和缓的上行节奏,以前确实未曾出现过,但在如今经济处于L型态势、股市扩容与规范并举的大背景下,稳定运行就成为最自然的选择。这种局面,并不会因为PMI指数有所走高,以及定向降准这样的政策微调而改变。特别是进入10月份,全年实体经济运行的大局已定,上市公司当期业绩的轮廓也已比较清晰,而政策环境又相对稳定,并且具有比较高的确定性。因此,股市一般在原先已经形成的区间内运行,很难出现大的上下突破,更不会突然暴涨暴跌。从这个角度来看,尽管投资者都看好上证指数会站上3400点,但我们认为,这不可能靠一次冲击就轻易完成,而需要有一个过程。反过来,一次冲击3400点没有成功,也不意味着行情就此结束。

  最近,部分投资者也确实对后市走势有所担忧,认为行情已经上涨了一段时间,临近四季度,资金面压力也不小,后市机会不大了。其实,上证指数9月份已经出现了一定的调整,其间市场的成交均量上了一个台阶,表明虽然行情走势温和,但各种积极的因素还是在不断积累。因此,慢牛行情格局还在,后市大盘在震荡中继续上行,依然是大概率事件。我们认为,10月份上证指数有效突破3400点应该没有什么悬念,后市应能看高一线。


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2017-9-29 8:17:00

  作为市场分析人士,笔者时常会接受各种各样的采访与咨询。这不,前些天停止比特币等虚拟货币交易以后,就有人来问:比特币不让炒了,那么聚集在那里的资金会不会来买股票呢?前几天有好几个地方的政府宣布了新的房地产调控措施,又有人来问:那些投资房地产的资金,会不会转而投资股票呢?

  坦白地说,就事论事,要回答清楚这些问题应该不是难事。只要从资金的性质、市场偏好以及投资人的操作行为等方面做一些分析,很容易得出炒比特币以及投资房地产的资金,基本上不太可能进入股市的结论。但此类问题被反复提及,不能不促使人们去深入反思了:为什么现在大家如此渴望其他市场的资金进入股市呢?原因当然并不复杂:沪深股市已经在存量博弈的状态下运行了太久,供求关系失衡已经严重制约了行情的运转。一段时间来的行情走势明白无误地告诉投资人,没有足够的增量资金入场,大盘就难以打破区间震荡的格局。

  沪深股市上一次迎来巨量增量资金还是在2015年,随着央行开始降息,股市上涨带来的财富效应吸引了场外资金,其中很多是通过加杠杆的形式入场的。其结果大家也都非常清楚了,由于来的很多是短线资金,而且不少在来源与进入渠道方面也存在不规范之处,因此一旦管理层开始清理违规资金,股市走势便立即转向。而随着这些增量资金的退潮,当年的那波大涨行情也就只能以急跌来收场。而打这以后,市场上就没有再出现过传统意义上的增量资金大规模入场的局面,股市于是也就随之进入了被很多人称之为存量博弈的阶段。今年,之所以蓝筹股与题材股在走势上会形成很大反差,其中固然有投资理念变化等因素,但不可否认的是,这是市场资金有限,操作上只能顾一头而弃另一头的必然结果。所谓的结构性行情,其产生在很大程度上正与存量博弈有关。因为也只有在这种格局下,才会出现全局性的板块间反向运行的状态。

  存量博弈在股市上出现,总有其一定的道理。当某个阶段股市因为缺乏上涨的基础而吸引不了新增资金时,就只能依靠还留在市场上的一部分资金,在不同板块之间来回迁移,由此营造出局部的结构性行情。但问题在于,这种市况通常不会持续太久,特别是在结构性行情越演越烈时,也是能带来一定的财富效应的。但就今年的股市走势而言,很明显,包括蓝筹股的大涨等,并没能吸引多少增量资金入市。也许,两年前股市的异常波动让一些投资者至今心有余悸。而在治理金融乱象的大背景下,人们对股市也有着诸多不那么放心的地方,加上市场格局的快速改变,也让不少投资者感到不那么适应。种种因素的叠加,就使得场外资金对股市缺乏兴趣。没有相应的增量资金入市,而与此同时股票的供应还在不断增加,这就很自然地会引发供求关系的不平衡。在这种情形下,股市自然也就不可能走出像样的上涨行情,只能在某个小区间内来回波动。这种时候,作为普通投资者,固然会热切地期盼有增量资金入市,于是其他市场的利空消息,也就成了其看好股市的理由。只是,以这种简单的思维来对待复杂的市场,最后恐怕只能是收获失望与失落。


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2017-9-27 7:35:00

  刚进入9月时,很多投资者期望股指能挟8月底强势冲击3300点的余威,一鼓作气突破3400点。但谁也没有想到,几周下来,股指只是在一个小区间内波动,虽然有过向上冲击的动作,但刚过3390点就被挡了回来。既然沪指3400点整数关位久攻不下,行情就只能慢慢退潮了。随着国庆中秋长假临近,部分投资者持股心态变得不稳,观望情绪开始占上风。这样一来,抛盘得不到有效消化,交易重心就开始下移。到了上周末,美联储公布议息会议纪要,明确提到了“缩表”的问题,增加了市场运行环境的不确定性。而国内加大房地产调控力度的举措,也对部分投资者心理产生了影响。几方面因素叠加,使得股指在本周一有比较明显的回调,上证指数创出了8月28日以来的低点。

  深入分析可知,虽然8月下旬时股指曾经走得很强,将沪指直接从3266点推升到了3375点,两天内实现了超过100点的上涨。但这带有较大的偶然性,并不具备持续上攻的可能。到了9月上旬,尽管日线还是阳线多于阴线,但涨幅已大幅收敛,表明上行压力在增加。而由于成交量没能持续放大,原有的热点降温后也没有新热点取而代之,因此,沪指只是象征性上试了一下3390点,就偃旗息鼓了。到这个时候,即便没有其他利空因素出现,行情也是要跌的,只是下跌势头可能会比较缓和,跌幅也不会特别大。

  换言之,利空因素的出现,给了股市一个做空的宣泄口,此时做空能量开始集中释放,周一沪指下破30日均线,周二沪指进一步考验3330点。不过,由于在此之前行情已经在弱势整理了,做空能量在很大程度上已经得到了释放。于是,可以看到成交量快速萎缩,下跌动能不断收敛。虽然,一些次新股由于受到传闻影响,跌幅比较大,但多数前期涨幅较大的品种,已经开始发出止跌信号。周二下午指数能够逐渐拉起来,固然有煤炭、化工板块强势反弹的因素,但在大量股票上做空能量的消退,也是其中一个重要原因。

  我们认为,后市指数要进一步杀跌,恐怕没有多大空间了,但要马上走好,似乎也不具备条件。行情仍然处于慢牛格局中,那种试图加快上涨节奏的努力,短期内似乎很难成功。经过一段拉锯后,市场更加需要整理,而不是立即重拾升势。国庆中秋长假将至,投资者会习惯性降低仓位,以回避长假期间的不确定性因素。在这种情况下,节前最后3个交易日,股市不太可能出现大的上涨,多半是在目前点位附近窄幅整理。就沪指而言,回升到3350点上方还是有机会的,但要进一步上涨,则不太现实。当然,在此过程中,个股的结构性变动可能会比较大,部分品种受外部因素干扰,可能还会有较为明显的下跌,但由于其数量不多,对行情的影响程度有限。反过来也一样,目前市场也没有特别突出、有号召力的热点,因此,行情也不可能因为某个板块走强而被全面带动起来。


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2017-9-20 7:44:00

  8月下旬,沪指突破了3300点,并且此后没有对该点位进行回探确认,而是继续推高到了3350点一线,给人以一种较为强烈的印象,即行情将强势冲高,挑战3400点。

  但是,即将进入9月下旬了,3400点却仍然没有突破。相反,股指在几次靠近3390点一线后,还出现了回调,并形成了从8月底开始到现在的横盘走势,近期交易重心还有所下移。3400点真的很难突破吗?这里的阻力很大吗?

  从技术上说,3400点并不算一个很重要的技术阻力位,去年年初极端行情发生时,指数直接从3500点跌至3000点以下,在3400点一线并没有经过多少换手,这也意味着这里没有太多的筹码堆积,在市场预期稳定的情况下,突破的难度并不是太大。当然,这一年多来,市场结构发生了很大的变化,简单套用技术分析中的阻力位、压力线之类,可能与实际情况还是有些偏差的。但从形态及量价关系等而言,3400点显然并不是一个重要阻力位。既然如此,为什么难以突破呢?

  目前股市还是处于慢牛格局中,前期,同样在技术上没有太大阻力的3300点,也花了很长时间,几经反复才突破的。过去,股市一旦形成趋势性上涨,就会连续上攻,接二连三地突破多个百位级的整数关。但这种情况在时下难以再现,在经济L型运行、金融去杠杆的大背景下,股市不可能走出大牛市行情,只能表现为温和慢牛走势,一波三折、逐步上行。虽然这次沪指突破3300点时表现得很有气势,乃至突破后没有出现过像样的调整。但我们认为,这种走势的出现带有某种偶然性,并没有改变市场运行的性质。沪指可以一下子突破并站稳3300点,但这并不等于能够轻易突破3400点。

  9月上中旬,股指有过几次冲击3400点,成交量也相应放大,两市日成交金额一度超过7000亿元。不过,现阶段要维持这样的量能,难度不小,如果还要在此基础上继续放量,就更不容易了。既然成交量跟不上了,那么大盘进一步上涨就失去了足够的动力。还有,如果说沪指突破3300点,上游原材料类股票的上涨起到了很大的推动作用的话,那么,接下来再涨,就需要新热点和新题材。但现在看来,这方面还是缺乏条件。对于新能源汽车、苹果产业链等热点板块,市场上有很大的争议,相关股票也不时爆出与投资者预期相差较大的新闻。在这种情况下,投资者的风险偏好自然就会回落,并出现了资金重新流向食品饮料等防御性板块的状况。既然时下的主流热点有点偏保守,那么股指就更难向上突破了。可以说,量能不足和缺乏有冲击力、为市场广泛接受的热点,也是这次大盘没能向上突破的重要因素。


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